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樂視網與賈躍亭徹底切割 孫宏斌能救起爛攤子嗎?

日期:2017-07-19

樂視網正在努力地切割和賈躍亭的關系。

不久前,賈躍亭辭去了樂視網所有的職務,而孫宏斌和梁軍也在多個場合頻頻提到“新樂視”一詞,嘗試著和之前樂視的告別。孫宏斌堅決地想和舊樂視撇清關系,今天更加不留情面地表示,“賈躍亭辭職是必要的程序,不辭職就開除。”

孫宏斌態度如此堅決,很大程度上是因為外界將太多負面詞語和樂視網創始人賈躍亭聯系在了一起,而這種負面影響也無法避免地波及了樂視。蒙眼狂奔、負債、跑路紛紛上了熱搜。

不過,僅僅切割還不夠。

樂視網還有很多遺留問題需要孫宏斌去解決,其中最重要的一項就是關聯交易。

在昨天的樂視網股東會上,有人問到了樂視網上市公司和非上市體系之間關聯交易的問題。對此,樂視網總經理梁軍表示,“關聯交易是我們現在非常關注和急于優先解決的重大事件。”

梁軍說,關聯交易是樂視現在正解決整個上市公司業務的一個非常重要的環節,目前正在非常緊密的跟樂視非上市體系的各個公司,包括實際控制人賈躍亭一直在做緊密溝通。

致命關聯交易

樂視網在其和消費者之間,設置了兩家主要公司,即樂視電子商務(北京)有限公司(以下稱“樂視電子商務”)和樂帕營銷服務(北京)有限公司(以下簡稱“樂帕”)。樂視先把商品賣給樂視電子商務和樂帕,再由這兩家公司賣給消費者。

從報表上來看,只要樂視把產品賣給了樂視電子商務或樂帕,這筆交易就算完成了,樂視網的賬上就可以看到營收。

不過這個時候,被“賣出去”的產品很可能一直在樂視的倉庫里沒有移動,只是在所有權上,發生了變更。而樂視網的賬上就有了營收,但不見得賬戶里就多了現金。這部分只見數字漲不見現金多的營收便是樂視網賬戶上一項重要數據——應收賬款。

其結果就是,貨還在倉庫里躺著,賬戶里的余額也沒有增加,但是樂視網的營收卻多了起來。

粉飾后的財報很漂亮,但是卸了妝,露出的應收賬款卻很難看。

7月14日,樂視網公告了2016年度報告更正。在這一版公告中,補充了樂視智能終端科技有限公司、樂視移動智能、樂視電子商務、樂帕營銷服務、樂視控股等五家關聯方的壞賬準備8844.39萬元。

同時,公告公布了2016年銷售前五大客戶的名單,其中包括樂帕營銷服務、樂視智能終端、樂視移動智能、北京東方車云、Le Corporation Limited,前五大客戶均為關聯方。

前5大關聯方客戶的銷售總額為97.98億元,占到2016年全年的44.56%。換句話說,關聯方給樂視網貢獻了近一半的銷售額。在這97.98億元中,應收賬款有29億元——只有數字,沒有現金的29億元。

這還僅是前5家關聯方的應收賬款,審計師則擔心有更多的錢能否收回。4月份,審計師給出的報告指出,樂視的關聯方應收賬款余額達38億元。審計師雖未指出這些應收賬款有壞賬風險,但卻把該事實放到了“強調事項”段以提醒投資者保持關注。

除了簡單的賬面上的游戲,關聯公司還可以通過少數股東損益幫助上市公司美化報表。

說到關聯公司的這個作用,不得不提到一個典型的例子——樂視電子商務。樂視網今年3月10日公告,宣布放棄子公司樂視電子商務的控制權,因此從2016年12月底起樂視電子商務將不再納入公司合并報表范圍。

在樂視眾多的新聞里,這條公告略不顯眼,但其背后卻隱藏著兩層財報“技巧”,其一是上述的關聯交易,其二是少數股東損益。

如果樂視電子商務是個普通的經銷商,那它的基本模式是,從樂視致新或者樂視移動購入樂視電視、手機,再對外銷售,從中賺取差價。

但實際上,樂視電子商務不僅沒有賺到錢,反而越賣越虧。2015年年報披露,樂視電子商務營業收入3030萬元,凈利潤虧損235萬元,凈利率虧損7.8%;到了2016年的半年報,樂視電子商務的營業收入達到26.37億元,凈利潤卻虧損1.94億元,凈利率虧損7.4%。

不過,由于樂視網僅占30%股份,因此在合并報表中的承擔30%虧損0.58億,另外的1.36億虧損記在少數股東身上。這一關聯交易也正是常說的通過少數股東向上市公司輸送利益,經常被詬病。

現在,關聯交易成了擺在孫宏斌面前最大的爛攤子,這個爛攤子要花時間去慢慢收拾。

而除此之外,樂視還有個火燒眉毛的問題——樂視網的股價。

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